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汇丰证券终结对ABF族群将近一年的保守言论,研判产业于第二季落底,最坏情况似乎就要过去,启动欣兴、南电与景硕的全面性升评,尤其将欣兴投资评等升为「买进」、推测合理股价203元,最为看好,其余二档为「中立」。
汇丰认为,市场现在对ABF族群前景预期已将降到极低水准,配合落底迹象浮现,反而是重新关注的好时机,提出三面向观察重点:
首先,ABF第二季产能利用率预计为63%,已经低于前次产业循环低谷2018~2019年的65%,随客户投产新品,汇丰研判,第三季产能利用率不太可能再下滑。
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汇丰估计,ABF的主力客户英特尔与辉达订单将增加,自6、7月开始贡献ABF制造商营收,尤其先前递延的英特尔伺服器新平台Eagle Stream开始出货后,第三季对ABF制造商贡献度更强。其中,欣兴作为英特尔主力ABF供应商,产能利用率的回温幅度可望超越同业,从第二季的55%,跃升为第三季的65%~70%。
其次,研判市场将会跟进下修ABF族群获利预期,重新设定营运前景的期望值,反而有利触底反弹。再者,因需求偏弱,若ABF制造商进一步调整长期扩产计画,会是股价另一正面催化剂。
ABF三雄中,以欣兴近期最能掳获内外资研究机构芳心,除汇丰升评「买进」,像是中信投顾看好营运走出低谷,营运渐露曙光,里昂证券点名的伺服器产业复苏受惠股中,也以ABF指标股欣兴为首选,给予「买进」投资评等、推测合理股价是180元。
此外,汇丰给予南电、景硕的合理股价预期,各为283元与125元。
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